FF 与九城合作成立合资公司，能否解量产之急引关注

【海峡网】

【财联社】（记者徐浩）与恒大分手后，（以下简称“FF”）迎来了新的投资者。

3月25日，FF与美国纳斯达克上市公司九城（Ndaq：NCTY，以下简称“九城”）签署协议，成立一家专注于豪华智能互联网电动汽车研发、生产和销售的合资公司在中国。 。 FF和九城各持有合资公司50%的股份。九城将注资最高6亿美元，并根据合同分三期等额注资。

这对于深陷财务困境的FF来说，无疑是一次“雪中送炭”。此次合作能否解决目前FF91量产的燃眉之急？对此，同德资本汽车事业部总经理姜林对美联社记者表示，“从九城的公告来看，双方的合作还存在一些疑虑。”

双方合作仍存在不确定性

在联手九城之前，FF已经通过变卖固定资产来缓解持续数月的“资金荒”。

近日，美国媒体报道称，FF出售洛杉矶总部，以筹集资金帮助公司维持运营。价格约为1000万美元。一位接近FF的内部人士对财联社记者表示九城奇迹，FF正在出售总部大楼属实，但价格接近4000万美元。这是继出售拉斯维加斯工厂土地后，FF 第二次出售总部房产。

据双方公告，FF与九城合资公司将在中国生产、销售和运营其全新互联网智能豪华电动汽车V9，以及其他潜在授权车型。除指定车型外，FF还将向合资公司提供其他相关产权和资源，包括相关生产基地项目的注入。此外，合资公司预计未来年产量将达到30万辆。

值得一提的是，九城在合资公司中拥有相应的战略管理权和运营权。

“FF和九城各持有合资公司50%的股份。当重大决策调整时，九城拥有经营权优势。这不符合重大项目合作的一般做法。”蒋林认为，九城的6亿美元是分期付款的。 FF在与其他公司的合作中也出现过类似的问题，因此存在不确定性。

此外，双方在公告中指出，九城注资将用于合资及新品牌车型V9的生产。 FF表示，合资公司将向FF支付技术授权费，以促进相关产品的开发和量产，这将帮助FF解决目前的财务困难。

“这相当于通过出售FF技术授权费，变相为FF91的量产铺平了道路，但并没有提到这些资金可以直接用于FF91的量产，所以FF的量产之路还是很曲折的。”江林告诉财联社记者。

去年11月，贾跃亭在FF公司全体会议上表示，“新投资者只需再提供5亿美元至6亿美元的资金，就能成功实现FF91的量产。”不过，业内人士分析称，量产所需资金缺口较大，5亿美元至6亿美元的资金可能还不够。

贾跃亭曾对自己最后一家合作的公司恒大表示不满。原因之一是恒大投入的资金没有完全用于FF 91的量产。“FF只收到了8亿美元的资金。”事实上，这8亿美元去了哪里，其中只有4亿多美元用于FF 91的量产交付和下一代产品开发，大约有1亿多美元用于支付供应商”前期费用，并应恒大要求将2亿多美元用于FF中国业务。以及南沙的土地开发项目和建设，”他说。

九城投资规模远超市值

FF此次的合作伙伴九城是一家网络游戏运营商和开发商。 2002年，九城获得韩国游戏《奇迹MU》在中国的独家代理权，该游戏是当时国内玩家最喜爱的网络游戏之一； 2004年，九城获得《魔兽世界》中国区独家代理权； 2005年，九城在美国纳斯达克上市。

然而，2009年暴雪娱乐将《魔兽世界》代理权转让给网易游戏后，九城失去了最大的IP，发展也进入了低谷。

2018年初，九城宣布布局区块链相关业务，成为其从游戏公司转型的第一步。然而，随着区块链逐渐“消散”，九城在这一领域并没有取得好的成绩。

去年10月，九城宣布退出纳斯达克全球市场，并将代码转移至纳斯达克资本市场。公告显示，九城因无法满足纳斯达克5450(b)(2)(A)的条件以及最低市值5000万美元而被剔除。

截至2019年3月22日，九城收盘价为2.52美元/股，总市值仅为1.02亿美元。也就是说，九城未来将向与FF的合资公司注资，其注资金额是目前总市值的近6倍。

此次FF携手九城。据接近交易的内部人士透露九城奇迹，除了九城自有资金外，香港最大投行尚乘（AMTD Group）和美国精品投行美信（Maxim Group）是此次交易背后最大的融资方，将为九城提供资金支持。合资企业的设立和运营。

“投行肯定帮他们筹集了资金，但到底是股权融资还是债务融资，没有体现出来。”江林分析道。

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