九城回归游戏行业，计划发行投资单位并开发运营多款游戏

曾因代理《奇迹》、《魔兽世界》等网游而声名鹊起的第九城市（以下简称第九城市），在淡出游戏圈3年后，重回故地。

根据九城于美东时间9月23日向SEC提交的文件，该公司将发行投资单位。九城预计将从此次发行中获得约770万美元的净收入。如果承销商完全行使超额配售权，九城将获得约890万美元的净收入。九城计划将此次发行净收益的30%用于移动游戏开发，40%用于游戏授权费用，30%用于超休闲游戏运营。

9月21日，九城宣布与法国游戏开发发行商签署协议，九城将在中国大陆发行和运营两款采用应用内购买商业模式的授权休闲游戏，双方可选择在第三款游戏上继续合作。

值得一提的是，8月中旬，腾讯以14亿美元收购了该公司手机游戏业务的少数股权，但并未透露具体持股数额，并称公司创始人亚兹迪仍为最大股东。

九城早年靠网游代理在美国上市，2009年失去《魔兽世界》代理权后，九城的游戏业务开始逐渐下滑，股价长期在1美元以下。2017年以后，九城开始转型区块链、电动汽车业务，但均无实质性成果。这次靠合作突然回归游戏行业，不禁让人瞠目结舌，九城还能做出好游戏吗？

游戏行业观察员张树乐对时代财经表示，国内游戏经过20年的孵化，玩家的口味越来越挑剔，九城现在通过休闲游戏切入市场，这是手游刚兴起时的主流模式，但前景很难判断。

此外，艾瑞游戏分析师廖旭华也向时代财经提及，目前九城的重点合作伙伴是腾讯，尚不清楚腾讯是否会参与国内的发行代理业务，九城未来会处于一个什么样的位置，从投资角度来看是一个值得关注的风险。

对于腾讯在九城与腾讯的合作中所扮演的角色，时代财经联系了九城官方和腾讯，截至发稿时，尚未收到双方任何回应。

通过休闲游戏回归本质

资料显示，其成立于2013年，总部位于法国，是全球最大的休闲游戏及超休闲游戏开发商和发行商，迄今已发布超休闲游戏超过100款，旗下游戏在iOS及手机端累计下载量达37亿次，月活跃用户达3亿。

其代表作品有《Helix Jump》、《Hole.io》、《Splat》、《Snake vs Block》等。

按照2019年整体数据来看，以10.72亿次下载量位居全球发行商下载量第一。

数据显示，8月全球手游下载榜中（数据未包含中国等地区第三方安卓市场），旗下《最终幻想17：骑士》以4460万次下载量位居榜首。印度是该游戏最大市场，贡献了16.7%的下载量；其次是美国，占比12%。

另一款产品《Cube》在2020年8月全球手游下载榜中位列第三，并位列App Store下载榜第二、Play下载榜第三。目前，这两款游戏均未在国内上线。

中国已经是苹果最重要的市场之一。据海外媒体报道，苹果去年在中国创造了3.6亿欧元（约合29.6亿元人民币）的营收。迄今为止，该公司在iOS和上的下载量有25%来自亚太地区。中国贡献了7.5%的下载量，而且这个数字还只是iOS平台的下载量，不包括系统上各类应用商店的数据。

在九城发布的公告中，九城总裁沈国鼎表示：“随着游戏用户数量的增长，休闲游戏在中国乃至全球都呈现出快速的发展前景。通过与APP合作在中国发行运营休闲游戏，九城将借助高知名度的游戏IP在中国市场的知名度，进一步提升九城在休闲游戏市场的份额。”

该公司首席运营官评论道：“我们看到中国市场的巨大增长机会。与第九城市合作推出的两款游戏将是我们在中国市场推出以应用内购买为重点的商业模式的游戏的首次尝试。我们将巩固在中国的核心业务，并通过与腾讯的合作为中国玩家带来更多超休闲游戏。”

“单靠IP，魔兽的魅力或许足以抵消运营的问题，但现在，即使是魔兽这样的强IP，如果经营不善，也会被打垮。”张树乐说，“九城这次能不能做好，就看它有没有决心把运营做好。”

以往游戏内广告是主要的变现模式，而此次通过与九城的合作，增加了游戏内道具购买的商业模式。

廖旭华称，此次合作的风险还包括，给予九城的是一款带有道具的游戏内购游戏，这并不是他们的强项产品，九城还必须承担版号的风险。

相比其他类型游戏，休闲游戏已经是手游市场竞争最激烈的品类，不少中小型公司纷纷转向休闲游戏市场。此外，字节跳动通过独家发行，将产品向休闲、超休闲方向发展。有业内分析人士认为，这也促使腾讯加大对休闲游戏的投入，以平衡字节跳动。

值得一提的是，九城向美国证券交易委员会提交的文件显示，“本次发行净收益的30%将用于移动游戏开发。”不过，九城并未透露将自主开发何种类型的游戏。

失去魔兽世界，衰落开始

1998年，朱骏以50万美元在香港注册了一家名为“九城”的外资公司，并在中国创建了虚拟社区，成为中国创建虚拟社区第一人。2000年，公司更名为“九城”，朱骏出任董事长兼CEO。

游戏被称为继绘画、雕塑、建筑、文学、音乐、舞蹈、戏剧、电影之后的第九大艺术形式，因而有“第九城”之称。

2002年7月，九城以200万美元获得网络游戏《奇迹》的中国代理权，2003年2月，《奇迹》正式开始商业运营，游戏注册用户达1500万，同时在线人数达30万。

2004年，在一次中国网络游戏市场奇迹sf发布网中，《奇迹》在七项排行榜中均位居第一，成为最受中国大陆玩家喜爱的网络游戏。同年4月，九城与暴雪娱乐签署中国区战略合作协议，获得全球顶级网络游戏《魔兽世界》在中国大陆的独家代理及运营权。

九城通过代理网络游戏，一度与代理传奇的盛大游戏并列成为国内最大的两家网络游戏公司。而当时，腾讯游戏和网易游戏才刚刚起步。2004年12月，九城在美国纳斯达克成功上市，融资逾一亿美元。

此后，久诚在中国大陆地区独家运营了包括《卓越之剑》《至尊》《激战》《仙境传说2》等国外网游，同时还开发了包括《三国名将Q》等少量游戏。

九城衰落的征兆出现在2009年，当年4月，暴雪娱乐与网易发布联合公告，正式宣布《魔兽世界》中国区代理权变更，九城将不再拥有《魔兽世界》在中国区的代理权。

外界认为九城只注重代理和运营，不注重自身发展和技术。同时，在公司高速发展期间，朱骏选择投资足球业务，亲自收购上海申花足球俱乐部，被认为不务正业。这也导致公司内部派系林立，导致公司出现内耗。

张树乐告诉时代财经，“从2010年开始游戏代理模式逐渐衰落，国内主流游戏厂商更加注重自主研发的精品游戏，仍然走代理合作路线的游戏厂商也逐渐没落。”

张树乐认为，九城在失去魔兽世界之后，确实代理过FIFA等顶级IP大作，但最终运营失败，加上当时很多国外顶级网游大作在国内也失败了（有些在国外依然是主流），九城自身的运营能力不够强。

和贾跃亭合作造车，是为了股价？

此前，九城上一次与游戏相关的消息是在2017年11月，其通过旗下子公司与阿里游戏子公司签署协议，授权阿里游戏在中国大陆独家发行九城自主研发的全新手游《穿越火线》。

在这之后，九成的游戏相关业务便再无消息，其业务似乎已经完全转向区块链和电动汽车。至今，我打开其官网九城奇迹，其业务介绍和公司新闻都停留在2019年6月，当时九成正在投资电池管理系统供应商，布局新能源电动汽车生态。

值得一提的是，2019年3月，九成宣布与贾跃亭旗下的法拉第未来成立合资公司，在中国生产和销售豪华电动汽车，九成将向合资公司投资6亿美元，双方各占合资公司50%的股权，并有权分享50%的利润。

当年6月，九城向纳斯达克提交了一份最高募资额度为5000万美元的再融资方案。市场消息称，这笔融资将用于支付与FF合资项目的首期款项，而FF V9将利用此次公开发行解决部分量产和上市的资金问题。随后7月，有内部人士向媒体透露，该公开发行方案已获得SEC批准。

后来，贾跃亭辞去法拉第未来CEO职务，并申请个人破产重组，贾跃亭的造车梦就此破灭，九成之前与他合作的项目也未能继续下去。

汽车分析师张翔向时代财经分析，新能源电动车颇为火爆，吸引不少其他行业的创业者加入，九成也想实现业务多元化，借着新能源火爆，可以提振投资者信心，助力股票大涨，提升市值。

但他也表示，从未听说过九城造车，也没有听说过九城在业内开展电池管理和充电桩业务。

事实上，九城股价长期低于1美元，今年3月其收到纳斯达克上市资格部通知：九城最低交易价格连续30个工作日低于1美元，未达到纳斯达克上市规则规定的最低交易价格要求。根据规定，九城有180天的宽限期，9月2日前，每股ADS收盘价需连续至少10个工作日达到1美元，才算重新符合上市规则。

幸好，8月5日，第九城市收到纳斯达克的通知函，称公司已重新符合上市规则。

不过，根据九城2019年年报显示，其业绩表现依然堪忧。年报显示，九城2019年全年净营收为34.1万元，较2018年同期的1743.1万元下滑98%；经营亏损为1.64亿元，较上年同期的1.05亿元扩大56%；营业费用为1.63亿元，同比增长54%。

此外，其净亏损为人民币1.96亿元，同比收窄18%。归属于普通股股东的净亏损为人民币1.9亿元，同比收窄26%。截至2019年12月31日九城奇迹，公司总资产为人民币1.81亿元，同比增长10%；现金及现金等价物为人民币1011万元；总负债为人民币10.58亿元，而2018年为人民币9.08亿元。

不过，在九城与腾讯合作的消息公布后，其股价出现反弹，截至美东时间9月24日美股收盘，九城股价为0.9249美元/股，9月25日盘前交易显示，九城最新股价终于突破1美元/股。

与该公司合作的九城或许在股价一度低迷、业绩下滑的背景下还抱有一线希望，但即便重回游戏行业，巨头地位已不复存在。