魔神奇迹 恺英网络陷业绩困境，子公司面临 80 亿巨额赔偿，如何自救？

据恺英网络4月30日最新财报显示，2019年其净亏损18.51亿元，同比下降1161.26%；2020年Q1净利润2974.05万元，同比下降66.35%。

恺英网络业绩不佳，游戏产品匮乏，多名高管被调查，近日又深陷知识产权纠纷，旗下子公司败诉面临超80亿元巨额赔偿。

曾凭借传奇游戏爆红的恺英网络，如今已今非昔比，如何自救？

80亿巨额赔偿后子公司被抛弃，知识产权纠纷后遗症难消

对于业绩下滑，恺英网络称，一方面部分游戏停止运营或进入生命周期末期，部分新品延期上市，导致净利润相应下降，另一关键因素是控股子公司浙江九凌网络科技有限公司在国际仲裁中面临巨额索赔。

据恺英网络公告，其非全资子公司浙江九凌目前涉及三起重大知识产权纠纷，涉案金额合计超80亿元魔神奇迹，而恺英网络目前市值不足60亿元，不足以支付知识产权纠纷败诉赔偿金。

形势紧张之下，恺英网络决定放弃浙江九凌，并宣布与浙江九凌签署股权转让终止协议。九凌向上海恺英返还约9.6亿元股权转让价款，不再纳入恺英财务报表，其经营状况及重大仲裁结果将不再影响恺英网络财务报表，公司也无需投入大量资源应对繁琐的法律纠纷。

据悉，上海恺英斥资10.64亿元收购浙江九凌，合计持股70%。浙江九凌专注于H5游戏、微信小游戏的研发与发行，同年开始与联想IP有限公司、微美德因联想IP授权问题产生纠纷。

随着与联想知识产权仲裁的推进，索赔金额不断扩大，2019年底的庭审中，联想知识产权请求浙江九凌于2019年12月18日前支付76.62亿元，赔偿金额已由2018年6月8日的1.7亿元增加至76.62亿元，但至今未有判决。

恺英网络预计该仲裁案败诉的可能性较大魔神奇迹，并认为随着相关案件判决的执行，浙江九菱2020年将不再具备持续经营的能力。

在此情况下，恺英网络已按目前净资产足额对浙江九凌计提了预计负债，上海恺英对浙江九凌的投资面临巨额亏损，其放弃浙江九凌无异于自断臂求生。

事实上，吸引半数娱乐圈明星代言的“传奇IP”这一大IP，也一直饱受纠纷困扰。据媒体报道，截至2019年末，在审理中的传奇相关诉讼近40起，核心包括传奇版权纠纷、授权纠纷、合同纠纷三个方面，横跨中国、新加坡、韩国三国法院。

在恺英网络逃避支付超80亿元赔偿后，知识产权纠纷后遗症仍在。根据恺英网络2019年6月披露的诉讼仲裁信息，截至2019年6月，恺英涉及21起仲裁案件，其中近半数为知识产权纠纷，且多数案件尚未有最终结果。

最近备受关注的一起案件，莫过于腾讯起诉上海恺英侵犯版权及不正当竞争案。2019年5月，恺英网络运营的另一款知名手游《阿拉德之怒》因侵犯腾讯端游《地下城与勇士》版权，被责令立即停止运营并赔偿5000万元。

随着游戏行业知识产权纠纷的快速增长，相应的法律也在逐步完善。近日，广东法院发布了网络游戏领域首部审判指南——《网络游戏知识产权民事纠纷审判指南》，通过司法实践明确了知识产权的性质以及网络游戏这一新形态、新领域的维权规则。这也给背负诸多知识产权纠纷的恺英网络的发展带来了不确定性。

游戏新品匮乏，资本市场动荡

除了IP问题之外，恺英网络目前还面临游戏产品缺乏后继者的境况。

恺英网络在业绩发布会中不止一次提到，旗下部分运营游戏停止运营或进入生命周期末期，导致游戏收入减少。同时，部分新产品的上市时间延迟，导致净利润相应下降。

恺英网络自2018年四季度开始持续亏损，其时恺英网络收到深交所的问询函，内容包括业绩大幅下滑的问询。

恺英网络回应称，除了暂停发放游戏版号外，《全民奇迹》的运营已接近游戏生命周期的末期，收入大幅下降；加之《蓝月传奇》的生命周期和黄金期已过，游戏产品收入减少。

从恺英网络2019年年报中可以看到，其主要收入来源于游戏业务和移动互联网产品发行，除游戏发行收入外，公司其他业务收入均出现下滑，其中其他产品发行、移动游戏、页游收入同比分别下降68.22%、13.96%、32.94%。

此外，恺英网络披露2019年年报时，华兴会计师事务所（特殊普通合伙）对恺英网络年报出具了保留意见的审计报告，主要涉及浙江九凌商誉减值等四个方面。

华兴会计师事务所表示，恺英网络因涉嫌信息披露违法行为正在接受中国证监会调查，部分高管因涉嫌背信弃义、损害上市公司利益等被上海市公安局刑事拘留。目前这些事项尚无最终定论，无法确定对恺英网络报告期内财务状况和经营成果的具体影响。

此前，恺英网络实际控制人王悦、董事长金锋等多名公司高管因涉嫌内幕交易、操纵证券市场等罪名被上海市公安局刑事拘留。一时间恺英网络案曝光于世，震惊A股市场，影响至今未平息。

总体来看，恺英网络缺乏旗舰产品，新老游戏存在差距，业绩不断下滑，同期市值也大幅下跌，股价徘徊在两元以上，中小股东的维权和索赔从未停止。

当然，恺英网络也不会坐视不管。

根据恺英网络代理总经理沈亮年初透露的规划，聚焦IP战略、打造精品力作、整合发行资源、拓展海外市场将成为恺英下一阶段的经营战略方向，同时还将继续在全球范围内寻找和引进优质IP。

据透露，2020年将上线《魔法门之英雄无敌传说》、《刀剑神域黑之剑士：艾斯》等IP授权产品，届时恺英网络能否依靠这些产品扭亏为盈、突破困境，将是值得关注的问题。

本文来自蓝鲸财经